1. Tiêu chí đánh giá CAV phù hợp lướt cơ bản.
- CAV là một trong những doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành dây cáp điện tại Việt Nam. Năm 2014, CAV chiếm hơn 90% thị phần dây cáp điện khu vực phía Nam, 70% khu vực miền Trung và 20% tại thị trường phía Bắc. Là một trong những doanh nghiệp có công suất sản xuất lớn nhất cho ngành dây cáp điện Việt Nam.
- Thanh khoản mã CAV luôn giữ ở mức ổn định bất chấp sự biến động của thị trường, khối lượng giao dịch trung bình 30 ngày đạt 163,000 cp/phiên.
- Tốc độ tăng trưởng doanh thu 5 năm gần nhất trung bình đạt 27% và có xu hướng tăng trưởng bền vững trong thời gian tới. Lợi nhuận trước thuế của CAV tương đổi ổn định và có xu hướng tăng nhẹ trở lại trong năm 2015. Chỉ số ROE của CAV là rất hấp dẫn trung 3 năm gần nhất đạt 37.33 %, riêng năm 2015 ước đạt 30.45%.
- Giá bán ổn định trong khi giá nguyên liệu đầu vào giảm: Chi phí nguyên liệu đầu vào chiếm khoảng 93% giá thành sản phẩm. Trong đó, nguyên vật liệu chính của CAV là đồng (chiếm 77% chi phí nguyên liệu), còn lại là nhôm và hạt nhựa. Trong khi đó giá đồng giảm 9% so với năm 2014 điều này có thể giúp CAV cải thiện được biên lợi nhuận gộp trong năm 2015 ít nhất 3% theo số liệu ước tính.
2. Thông tin kết quả kinh doanh 2015 và triển vọng trong thời gian tới.
- 9 tháng đầu năm 2015 tổng doanh thu CAV đạt xấp xỉ 4,298 tỷ chiếm 80% kế hoạch năm 2015. Do được hưởng lợi từ dự án hạ tầng TP HCM và Đà Nẵng cụ thể: Triển khai giai đoạn 2 dự án nhà máy dây dân dụng và dây ô tô ở Đà Nẵng phục vụ xuất khẩu; giai đoạn 2 nhà máy Tân Phú Trung sản xuất cáp ngầm trung, hạ thế phục vụ ngầm hóa lưới điện TP HCM. Nên thời gian tới CAV sẽ mở rộng sản xuất nâng công suất lên 60.000 tấn sản phẩm đồng/năm, 30.000 tấn sản phẩm nhôm/năm và 20.000 sản phẩm tấn nhựa/năm. Tăng mạnh do với công suất năm 2014 chỉ ở mức 14.000 tấn sản phẩm từ đồng/năm, 6.000 tấn sản phẩm từ nhôm/năm và 8.000 tấn sản phẩm từ nhựa/năm.
- Do vậy, quý 4/2015 tổng doanh thu ước đạt 1,225 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt xấp xỉ 45 tỷ. Năm 2015, tổng doanh thu ước tính 5,523 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 167 tỷ tăng lần lượt 2,4 % và 25% so năm 2014.
Triển vọng tăng trưởng trong thời gian tới.
- Ngành dây cáp điện tiếp tục duy trì đà tăng trưởng nhanh cùng với sự tăng trưởng của ngành xây dựng dân dụng. Kim ngạch xuất nhập khẩu dây cáp điện tăng trưởng trung bình lần lượt 21% và 18%, cộng thêm với đề án xây dựng đường truyền tải trung áp đến hết năm 2030. Điều này tạo cơ hội tăng trưởng tốt cho ngành dây cáp điện Việt Nam và trong đó đặc biệt có CAV.
- CAV tiếp tục hưởng lợi từ dự án ngầm hóa lưới điện Tp HCM giai đoạn 2011-2020 có tổng vốn đầu tư lên tới 14.000 tỷ đồng, sẽ ngầm hóa 5.000 km đường dây trung thế và hạ thế. Tới giữa năm 2014, dự án đã hoàn thành 28% trung thế và 10,6% hạ thế. Trong năm 2015, hoạt động ngầm hóa lưới điện tại Tp HCM tiếp tục được triển khai với nhu cầu khoảng 500 km cáp, vốn giải ngân khoảng 1.000 tỷ.
3. Dự báo EPS, P/E và Định giá cổ phiếu CAV
- Hoạt động kinh doanh của CAV đang trong đà tăng trưởng ổn định. Ước tính năm 2015, tổng doanh thu ước tính 5,523 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 167 tỷ tăng lần lượt 2,4 % và 25% so năm 2014. Với mức P/E trung bình ngành khoảng 9.8x, LNST ước tính 167 tỷ tương đương EPS khoảng 5.79 VND/CP. Mức giá hợp lý cho CAV trong năm 2015 sẽ là 56.82 đồng/cp.
4. Rủi ro đi kèm.
- Thị trường năm 2014 không thực sự khởi sắc, nên cổ phiếu CAV sẽ chịu rủi ro chung với thị trường khi dòng tiền yếu và lực mua không nhiều. Ngoài ra, Do chi phí nguyên liệu đầu vào chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu giá thành sản phẩm của CAV, nên CAV sẽ chịu tác động mạnh nếu giá các nguyên liệu đồng, nhựa và nhôm...Bên cạnh đó CAV cũng phát triển thị trường xuất khẩu ra nước ngoài tới các quốc gia trong khu vực như Myanmar, Campuchia và nước phát triển như Mỹ, EU, Nhật, nên CAV cũng sẽ chịu rủi ro về tỷ giá.
C. Phân tích kỹ thuật – khuyến nghị
(Biểu đồ giá CAV ngày 09/12/2015)
- Xu hướng gía cổ phiếu CAV đang trong xu hướng tăng trong trung hạn. Mức độ biến động giá trong một năm của tăng từ 32.4 đến 53.5 tương đương với mức tăng 65%/năm. Thống kê trong năm 2015 giá cổ phiếu CAV trong xu hướng tích lũy giai đoạn 6 tháng đầu năm và tăng đều xu hướng 6 tháng cuối năm. Các chỉ báo MACD cho thấy vùng giá CAV đang trong vùng tích lũy. Khối lượng cải thiện đáng kể trong vùng giá tích lũy 51-52 cho thấy xu hướng sẽ được củng cố trong thời gian tới.
Khuyến Nghi: Mua Nắm Giữ CAV
Đăng nhận xét